Piyasalar Mayıs 2010
Para ve sermaye piyasalarında �u ana kadar yılın ba�lar�nda �ng�r�lenler dışında bir geli�menin ya�anmad���n görüyoruz.
Ancak uluslararası bir yatırım bankas son dönemde yayınlad�� bir raporda “Türkiye’de kar toplama zaman ” yorumunu yapt .
Bu ifade piyasalarda önce �a�k�nl�kla karşıland , sonrasında üzerinde fazlaca duruldu.
2010 yılının ilk � ayında Türkiye ekonomisi 10 milyar dolar cari açık verdi. Bu neredeyse 2009 da verilen yıllık cari açık; ithalat te�vik eden mevcut kur seviyeleri ve kur politikas b�yle devem edecekse yılık a��k 40 Milyar dolara dayanacak.
Türkiye d�viz a����n gelen sıcak para ve Özelle�tirme gelirleri ile bu y�la kadar �yle ya da b�yle karşılayabildi. S�cak para giriçinin devam�n�n gelmesi hala mümkün ancak, “Türkiye’de kar toplama zaman ” yorumu sanki yabanc�lar için kar realizasyonu döneminin geldiçinin i�areti.
Bu hükmü verdiren en önemli neden, Türkiye’de yeni bir genel seçim atmosferine girilmi olunmas . �n�m�zdeki bir yıllık s�re içinde yapılacak genel seçimlerde muhtemelen koalisyon h�k�meti karşım�za çıkacak.
S�cak para Türkiye gibi gündemi ola�an�st de�i�ebilen geli�mekte olan bir �lkede tek ba��na bir partinin iktidara gelmesini �ok önemsiyor.
Ge�ti�imiz yedi y�l boyunca yıllık ortalama dolar bazında sıcak para %30’lara yakın kazanç temin etti. Bu kazancın önemeli bir k�sm henüz ka��t üzerinde. Girdikleri TL yatırım arac�ndan ��k�p, geldikleri d�vize d�nd�klerinde kar realizasyonu gerçekle�mi olacak. Türkiye de yeni bir s�rece girilme ihtimali artm� bulunuyor.
Sonbaharda para ve sermeye piyasalarında ezber bozulabilir. Tabi ezber bozulursa enteresan yeni fiyat dengeleri karşım�za ��kar. Ezberin bozulmama ihtimali de var tabi, bunun temel dayana� ise sıcak para sahibi büyük yatırım fonlarının piyasan�n bozulmas�na m�saade etmemeleri olacaktır.
Yunanistan’�n bor�lar�n �deyemeyerek tabiri caizse batmas , Euro / ABD Dolar paritesini 1.25’in altına �ekti. Bu paritenin 1.15’lere doğru d�����n�n devam edece�i beklentisi ağırlıkl g�r� .
Bor geri ödeme sorunu Portekiz, �spanya, �rlanda ve �ngiltere’nin kap�s�n da �alarsa bu paritenin 1 seviyelerini bulaca� konu�ulmaya baİland .
IMF ve Avrupa Merkez Bankası AB �lkelerinin bor geri ödeme sorunlar�n �nlemek üzere 750 Milyar dolarl�k fon paketi haz�rlad . �htiya halinde bu fonun kulland�r�laca� açıkland . Bu durum piyasalarda az da olsa bir güven verdi, ancak teredd�tl bak� devam ediyor. Bu fonun gere�inde kulland�r�lmas mümkün, ancak devam�nda enflasyonist bask�lar�n daha da artaca� ve sonrasında neler olabilece�i korkunun devam etmesine sebep oluyor.
Yat�r�mc�lar için TL üzerinden yatırım araçlar ağırlıkl �nerilmeye devam ediyor. Yaz dönemi için b�ylesi bir portf�y uygun olabilir, ancak yılın ikinci yarısı için biraz daha farklı d���nme zaman gelmi durumda.
ymm
|
